Marktbriefing 21-25. Juli 2025
- MILF - Management of Illiquid Finances
- 20. Aug. 2025
- 7 Min. Lesezeit
MILF Weekly Report
Gemischte Börsenentwicklung
Die US-Aktienmärkte zeigten in der abgelaufenen Woche ein uneinheitliches Bild. Der NASDAQ Composite kletterte um 1,5 % und schloss bei 20.895,7 Punkten, getrieben von Tech-Optimismus. Der S&P 500 gewann 0,6 % auf 6.296,8 Punkte, während der Dow Jones Industrial Average um 0,1 % nachgab und bei 44.342,2 Punkten endete. International fiel der MSCI EAFE um 0,3 % auf 2.640,6 Punkten. Die Volatilität blieb stabil, mit dem Cboe Volatility Index unverändert bei 16,4 Punkten. Year-to-date liegt der S&P 500 bei +7,8 %, der NASDAQ bei +8,6 %.
Inflation kühlt ab
Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für Juni stieg um 0,1 % monatlich und 2,7 % jährlich, unter den Erwartungen und dem Vorwert von 2,4 %. Der Kern-CPI lag bei 3,0 %, was auf eine Abkühlung hindeutet, trotz anhaltender Handelsspannungen. Dies stärkt Spekulationen auf eine Zinssenkung der Fed im September, wenngleich der Juli-Termin ausgeschlossen scheint.
Einzelhandelsumsätze stabil
Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im Juni um 0,6 % monatlich, über den Erwartungen von 0,2 %, nach einem Rückgang im Mai. Exklusive Autos betrug der Zuwachs 0,3 %. Dies signalisiert Resilienz des Verbrauchers, unterstützt durch starke Beschäftigungszahlen, trotz steigender Zinsen und Tarifdrohungen.
Tarifdrohungen gegen BRICS
Präsident Trump hat erneut gegen die BRICS-Staaten (Brasilien, Russland, Indien, China, Südafrika) gedroht und eine 10-prozentige Zollgebühr auf Importe angekündigt. Er warnte davor, dass die BRICS-Allianz "verblassen" werde, falls sie die De-Dollarisierung vorantreiben. Dies verschärft die globalen Handelskonflikte und könnte zu Gegenmaßnahmen führen.
Bitcoin boomt
Bitcoin durchbrach neue Höhen und kletterte auf über 120.000 US-Dollar, getrieben von institutionellen Zuflüssen und bevorstehender Regulierung. Ether-ETFs sahen Rekordinflows von 602 Millionen Dollar, während Krypto-Gesetze wie der GENIUS Act Fortschritte machen. Der Markt reagiert positiv auf Trumps pro-Krypto-Haltung.
Crypto-Regulierung schreitet voran
Der US-Kongress hat den GENIUS Act verabschiedet, der neue Regeln für Stablecoins einführt und die Branche stabilisieren soll. Dies folgt auf Spenden der Krypto-Industrie in Höhe von 245 Millionen Dollar an pro-Krypto-Kandidaten.
Bankenbilanzen robust
US-Banken wie JPMorgan und Citigroup übertrafen Erwartungen mit starken Q2-Ergebnissen, trotz Kreditrisiken. JPMorgan meldete höhere Nettozinsmargen, Wells Fargo stabilisierte Verluste. CEOs betonen Verbraucherstärke, wenngleich Tarife zukünftige Kosten drücken könnten.
Banken-Earnings überzeugen
Große US-Banken wie JPMorgan, Bank of America und Citigroup berichteten starke Ergebnisse, mit positiven Kommentaren zur Verbrauchergesundheit. CEOs wie Brian Moynihan von Bank of America sehen keine Rezessionszeichen und loben die Resilienz der Haushalte. Dies trotz leichter Stresssignale in niedrigeren Einkommensschichten.
Wohnungsmarkt im Fokus
US-Hausverkäufe sanken auf ein 3-Jahres-Tief, mit Neubauverkäufen um 14,7 % rückläufig. Bestehende Verkäufe stiegen leicht um 0,8 %, Medianpreise näherten sich Rekorden. Der NAHB Housing Market Index kletterte auf 48, was auf wachsende Zuversicht hinweist, trotz hoher Zinsen.
Globale PMI-Daten im Fokus
Die vorläufigen PMI-Werte für Juli in den USA, Eurozone und Großbritannien zeigten eine gemischte Wirtschaftslage. In den USA stabilisierte sich der Dienstleistungssektor bei 53,2, während der Fertigungs-PMI auf 52,4 stieg. In China übertraf das BIP-Wachstum mit 5,1 % die Erwartungen, getrieben durch Industrie und Einzelhandel.
Tech-Sektor gemischt
Während Netflix mit einem Kursrückgang von 4,8 % trotz übertreffender Erwartungen enttäuschte, stiegen Aktien wie Palantir um 80 % im Monat. OpenAI startete einen neuen ChatGPT-Agenten, und SpaceX investierte 2 Milliarden Dollar in xAI. Der NFT-Markt brach jedoch ein, mit aktiven Händlern auf nur 19.575 geschrumpft.
Fed-Gerüchte und Powell
Es kursieren Spekulationen über einen Rücktritt von Fed-Chef Jerome Powell, möglicherweise gedrängt durch Trump. Berater wie Scott Bessent warnten vor Marktrisiken. Dennoch sehen Banker wie Jane Fraser von Citigroup eine starke US-Wirtschaft, angetrieben von Unternehmern und gesunden Verbrauchern.
Ölpreise volatil
Rohölpreise stiegen um bis zu 25 % intramonatlich aufgrund von Nahost-Spannungen, schlossen aber die Woche mit leichten Verlusten bei 77,29 Dollar pro Barrel. OPEC prognostiziert stabile Nachfrage, doch geopolitische Risiken dominieren.
Globale Handelsdeals
Trump droht mit 100 %-Tarifen auf Russland und 30 %-Zöllen auf EU und Mexiko, falls keine Deals bis August 1. Neue Abkommen mit Indonesien und Indien senken Zölle auf 19 %. Asien-Märkte mischen, mit China-GDP bei 5,1 % über Erwartung.
Ausblick
Die kommende Woche bringt PMI-Daten, ECB-Entscheidungen und weitere Earnings, die Klarheit über Tarife und Wachstum schaffen könnten.
Earnings:
Im Fokus stehen nächste Woche die Quartalszahlen von Tesla (gucken wie sich die Zulassungen im Vergleich zu anderen verhalten und Intel. Dazu Intraday aber mehr Inhalte.
Muster Depot
Heute zum Sonntag den 20.07.2025 haben wir aktuell drei Positionen drin. Eine Long Position in Rheinmetall, eine Long Position in United Health und einen Nasdaq Short. Aktuell haben wir einen realisierten Gewinn von 71% und einen mit laufenden Positionen, i.H.v. 69,8%.
Aktuelle Überlegung - Long weiter in Krypto und mit der Zeit in Shorts übergehen.
Fangen wir aber zuerst mit einer Theorie an.
Zwei Wallets wurden aktiviert und verkauften Bitcoin Bestände in voller Höhe aus dem Jahr 2011. Also im Grunde welche die seit Beginn an dabei sind, cashen jetzt aus und machen sich mit 9 Mrd ein schönes Leben.
Sei den gegönnt und ich hoffe die geben 400 Millionen für MILF ab, aber hier kommt auch direkt das Fragezeichen.
Warum hat derjenige nicht bei 100 Millionen Gegenwert verkauft oder bei 1 Milliarde.
Die Frage beschäftigt tatsächlich einige, weil entweder ist das doch eine Institution oder Regierungseinheit, oder die Jungs wissen mehr als wir. Local top in? Crash auf 0?
Dem können wir teilweise auf den Grund gehen, weil die Geldmenge zwar stetig ansteigt und wir dementsprechend in den letzten Wochen starke Moves nach oben sahen, dennoch ist ab hier trotzdem Vorsicht geboten mittlerweile.
Matt Levine schrieb zum Thema Krypto in seinem Newsletter "Money Stuff" vom 17. Juli 2025, über das Phänomen der "Bitcoin Treasury Companies" – also Unternehmen, die hauptsächlich Bitcoin halten und durch Fusionen mit öffentlichen Shell-Firmen (wie SPACs) ihren Wert verdoppeln oder mehr. Der Kern: Der US-Aktienmarkt zahlt effektiv $2 für $1 an Bitcoin-Wert, weil Investoren leichter in Aktien als direkt in Crypto einsteigen. Levine beschreibt zwei "weird dynamics":
Erstens boomt der Bedarf an leeren Public Companies, die von Banken wie Cantor Fitzgerald via SPACs geliefert werden – Beispiele sind Deals mit Tether/SoftBank (Twenty One Capital) und neu BSTR mit Blockstream (30.021 BTC plus $1,5 Mrd. PIPE-Finanzierung).
Zweitens: Große Holder verkaufen ihre BTC nicht direkt, sondern gründen eigene Treasuries, um den Premium zu kassieren, was zu Duplikaten führt und langfristig unsicher ist – wer verkauft dann BTC an diese Firmen?
Das passt perfekt zu den Wallet-Bewegungen: Tatsächlich handelt es sich nicht nur um zwei, sondern um eine Serie von "Satoshi-Era"-Wallets (aus 2009–2011). Am 4. Juli 2025 wurden acht Wallets aktiviert und bewegten insgesamt 80.000 BTC (ca. $8,6 Mrd. bei damaligen Preisen), transferiert zu neuen Adressen – möglicherweise Vorbereitung für Verkäufe oder Treasuries.coindesk.com Ein weiteres Wallet aus 2010 schickte am 15. Juli 8.500 BTC ($1 Mrd.) direkt an Galaxy Digital, eine große Crypto-Institution, was auf einen OTC-Verkauf hindeutet – der Wallet-Besitzer behält aber noch 11.000 BTC. Spekulationen reichen von frühen Minern bis zu Institutionen, die jetzt liquidieren, vielleicht weil sie einen Local Top wittern oder einfach Gewinne sichern.
Aber im Kontrast zu Levines These: Während alte Whales cashen, bauen Institutionen wie Galaxy oder BSTR ihre BTC-Stacks aus, was den Preis stützen könnte.
Zusammenfassend: Die steigende Geldmenge treibt den Pump, aber diese Wallet-Moves signalisieren Vorsicht – kein Crash auf 0, aber vielleicht eine Korrektur. Institutionen bleiben bullish via Treasuries, also kein Grund zur Panik, aber diversifizieren schadet nie.
Für uns Querdenker: Alte cashen aus, neue kommen rein oder Krypto wird durch ein Vermögensregister öffentlich und die alten Hasen im Game die nicht auf das Geld angewiesen sind, versuchen jetzt anderweitig ihr Kapital einzusetzen und zu streuen. Außer der ganze Crypto Sektor kommt vielleicht wirklich von der CIA oder NSA.
Zum Thema Crash Szenarien schrieb aber ein „TheMacroPulse“ was ganz interessantes.
Er warnt eindringlich vor einem massiven Einbruch der US-Aktienmärkte. Die zentrale These: Der aktuelle Höhenflug von S&P 500 und Nasdaq-100 ist nicht nachhaltig, sondern getrieben von Euphorie, übermäßigem Leverage und KI-Hype – und steht auf wackligen Fundamenten. Eine Korrektur von 50–70 % sei nicht nur möglich, sondern wahrscheinlich.
Kernaussagen:
Markt in Verleugnungsphase:
Der Rückgang im Februar 2025 (-20 %) war ein Warnschuss, der ignoriert wurde. Die darauffolgende Erholung basiert auf Reflexivität, nicht auf Substanz – angetrieben von AI-Narrativen, passiven Kapitalströmen und Krediten.
Extrembewertungen:
S&P 500 Forward-KGV: 22,5 (30 % über dem Durchschnitt)
Nasdaq-100 Kurs-Umsatz-Verhältnis: 6,6 (rund doppelt so hoch wie normal)
Shiller-CAPE: 37,8 (der dritthöchste Stand in der Geschichte)
Diese Kennzahlen deuten auf eine manische Marktphase mit hoher Crash-Gefahr hin.
Historische Parallelen:
Der S&P 500 bewegt sich an der Oberkante eines über hundert Jahre alten Preiskanals – ein Bereich, der in der Vergangenheit große Marktspitzen (1929, 2000) markierte. Nach dem Erreichen dieser Linie im Februar folgte ein Rückschlag – im Juli testete der Index diese Grenze erneut, diesmal mit höherer Selbstzufriedenheit und noch extremeren Bewertungen.
Die Ähnlichkeiten zur Dotcom-Blase 2000 sind auffällig: Überbewertung, narrative Überhitzung und Liquidität werden mit Stärke verwechselt. Anders als 1929 operiert das heutige System zwar fiatbasiert, doch ein massiver Rücksetzer ist trotzdem wahrscheinlich.
Konkrete Kursziele:
S&P 500: Rückgang um ~50 % auf 3.000–3.200 Punkte
Nasdaq-100: Rückgang um ~65–70 % auf 6.500–7.500 Punkte
Diese Prognosen basieren auf Mean-Reversion, rückläufigen Gewinnen und Bewertungsanpassung – nicht auf Spekulation.
Indikatoren und Risiken:
VIX: Zu niedrige Volatilität deutet auf trügerische Ruhe
Liquidität: Scheinstärke, aber am Austrocknen – KI- und ETF-Zuflüsse könnten sich bei Stress in Verkaufsdruck umkehren
Makro: Margendruck, Schuldenberge und Kreditfälligkeiten erhöhen die Fragilität. Die Marktbreite schwindet, Führung konzentriert sich auf wenige Tech-Werte.
Fazit:
Der Markt ist nicht im Aufstieg, sondern in der Überdehnung. Der Autor warnt eindringlich: „This time is notdifferent.“ Ein Crash sei kein Extremszenario, sondern eine logische Folge überzogener Erwartungen und historischer Muster. Zwar gibt es keine konkreten Handlungsempfehlungen, doch der Ton ist klar: Vorsicht ist angebracht.
Zu den aktuellen Trade Ideen jetzt hier ein paar Charts.
ETH auf Höhe der 3200-3250$ neuer Einstieg | Doge 0,23811$ neuer Einstieg |
EDU/USDT 0,1555$ Long Einstieg | Alpha - direkter Long auf 0,036$ |
Ada - neuer Einstieg bei 0,781$ | BTC - neuer Long bei 107.525$ |
Shark Cat immernoch Favoriten Ding. Long auf 20m Marketcap wird sicher wieder kommen. Macht gut 3,5x von hier aus again (waren schon mal bei über 300m) | Cake läuft schon gut wie vor einigen Wochen angesagt. Long bis 200 auf Woche (100% von hier aus) |
LooksUSDT. Stark beschränkt aber 10-20% sind drin | GMT Long bis 200 Ema |
Mana ebenfalls schön angestiegen | QNT USDT |
Zu Alpha kann ich noch hinzufügen. Seitdem Update vom 06.07.2025 sind wir bis dato sehr gut gelaufen. Ich schrieb zwar nur „Alpha USD Saisonal Long ?“ Aber hat anscheinend ja etwas bewirkt.
Elon schrieb vorhin er sei bei KI sehr vorsichtig gewesen mit Tesla aber würde jetzt nun all in gehen mäßig.
Lucid machte diese Woche auch einen Sprung und paar Optionsscheine vervierfachten sich direkt, ohne einen großen Hebel drin zu haben. Leider hab ich meine Option nicht komplett durchgehalten, aber hier wird ein neuer einstieg auf Höhe der 2,85-2,90 interessant werden, mit Ziel 4$.
Musterdepot:
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